上银基金副总经理唐云做时间的朋友回归本源

2017-04-03 21:04

唐云其人,风度翩翩。他是上银基金副总经理兼投资总监,也曾是下属子公司的总经理,肩挑重担仍腰杆笔直。可一聊才发现,他不仅为人随和,而且还格外顾家,是个不折不扣的“上海暖男”。

随着投研体系建设的不断成熟,公司的规模和业绩也进入上升通道。从2013年成立到去年末,公司规模大幅增长,目前已经建立了包括债券类、货币类、混合类及专户的多条产品线,总资产管理规模达到1588.63亿元。据相关数据统计显示,2016年,公司旗下产品总计为客户创造了12.93亿元的利润,在110家公募基金公司中排名第5。2017年公司更是回归公募基金管理人本源,在价值投资理念的导向下,管理规模和盈利水平不断攀升。

在唐云看来,未来10年甚至20年,中国将不断诞生伟大的企业,并逐步成长为全球性企业。同时,此类公司的股票也会成为资本回报率维持高位、股价长期上行、可获得长期超额收益的“长牛股”。当下,他看好中国企业未来在全球的竞争力,相应的也认定部分优质公司的股票价格将长期上行,并为投资者带来长期丰厚的回报。

“另外,上银基金还看重‘好奇心’,并建议投研人员不断观察身边的细微变化。”在唐云看来,好奇心是投研人员应当具备的特质。“很多投资源于生活,要善于发现问题。”唐云说。

“专业投资人应当寻找并投资可以持续给予股东高回报的优质企业,长期可持续的增长、较高的护城河、优秀的管理团队是优质企业的特点。”唐云说。

2016年时,汤梦迪参加了中国邮政华夏情,中国梦”活动,并发行了个人邮票和明星片。同时,汤梦迪也入围了“圆梦中国——最具影响力人物”并发行了明星片,这对于出道不久的汤梦迪来说也是很大的肯定。

在投资人印象里,投研人员似乎都是一本正经埋头研究的一群人,但作为投研总监,唐云对团队的要求却与众不同。

如今年过不惑,回望18年的资本市场从业经历,唐云感悟不少:“人生就像长跑,要专注过程,也要做好每一个环节。要做时间的朋友,最后时间自然会给出满意的答案,投资亦如此。”

或许是多年投行经历缘故,他挖掘投资标的的眼光具有“穿透性”。他表示,由于过去在投行的工作主要是替企业融资,因此对企业的了解会特别深入。除了浮于表面的信息,还需关注业务运行情况、上游供应商关系、公司激励体制、商业模式等等因素,同时还要深入了解公司主要管理层的经营战略及战术。

唐云表示,上银基金是一家提倡过程导向的公司,过程重于简单的目标。在人才培养、公司治理上,我们一直秉持稳扎稳打、合理追求的理念,把包括投研在内的所有环节都打通、做扎实,通过累积效应,时间自然会给出满意的答案。

关于公司长远发展规划,唐云说:“上银基金希望一步一个脚印,打造一个具有特色的‘精品屋’。目前公募业务是两条腿走路,固收类产品跑得快一些。未来我们计划加大权益类产品的投入力度,逐步扩建优秀的团队,构建合理的晋升机制和激励措施,在保证固收业务健康发展的基础上,稳步提升权益类投资的实力。”

唐云出生于上海郊区的一个普通家庭,问及本科为何选择经济学,他坦言,直觉这能改变命运。至今他仍记得萨缪尔森经济学课本中有一句话:“在现代,金融市场就如古代骑士的战场。”这令学生时代的他对资本市场无限憧憬。唐云信奉巴菲特、格雷厄姆的价值投资理念,无论是在现实生活中还是在这个硝烟弥漫的金融战场,他都坚守着“长跑”的习惯。

2014年,唐云担任上银基金全资子公司的总经理。2016年,出于战略转型的考虑,唐云回归上银基金,并任职副总经理,后又兼任投资总监。伴随着他的回归,深入一线的投研思维也在投研团队中潜移默化地加强。“这类似从面到点的聚焦,在研究中我们持续强化重点击破的意识。例如,过去行业研究员所研究的公司范围会更广泛,但现在我们要求研究员更专注,需要对行业前三名的公司研究得非常透彻。”唐云说。

在他看来,长期投资过程中,投资获得的收益率与企业资本回报率大致相同,因此投资股票的问题就转化为投资具有高资本回报率的优秀企业,最终选出长期保持竞争优势、对产品具备一定定价权的优秀企业并在合理的价格介入。

“资产管理行业的本源是受人之托、代人理财,因此,热爱研究并有足够的专业知识和责任心是对投研人员的基本要求。”唐云说,“但除此之外,拥有多领域的知识储备、对事物具有好奇心和敏锐感,是上银基金对投研团队的额外要求。”

自曝学生时代最差的一门是英语

原标题:捡装近千元钱包 女子送派出所华商报讯(记者 郭强 通讯员 张佼)3月12日上午,铜川市的郭女士将一个黑色钱包交给派出所民警,希望可以得到民警的帮助。 据铜川市公安局新区分局咸丰路派出所民警讲,钱包里装有近千元现金、各类银行卡件10余张和一张身份证,郭女士称,钱包是她在铜川新区金谟路附近捡到的,由于包内没有失主的联系方式,其在原地等待了好久,但始终不见失主前来,害怕失主着急,才匆忙赶到派出所来寻求帮助。 “了解情况后,我们立即通过内网信息查询和调集路面监控,通过多方信息对比,联系到了失主郑先生。”该民警说,告知情况后,失主郑先生立即来到派出所,见到拾金不昧的郭女士连连表示感谢。称其因疏忽大意,不慎将钱包遗失,由于钱包里有身份证、驾照及多张银行卡,丢失补办会很麻烦,为此正苦苦寻找,想不到突然传来好消息。 确认无误后,郭女士将钱包物归原主,失主确认包内现金及物品完好无损。

去年,公司旗下的权益类产品重仓了贵州茅台(600519)、招商银行等白马蓝筹股,并获得了不错的业绩回报。唐云表示,投资是做选择题,投研团队会罗列出值得投资的标的,然后再按性价比等因素进行筛选。他看好商业模式好、安全边际高的公司,即便短期调整,也不会改变长期投资策略。

当然,人的精力是有限的,无法掌握所有的学科知识。但正如唐云所说:“我们并不希望投研同事去挖矿淘金,而是希望他们能注意到散落的金子并拾起来。要比每个领域的专家都专业是不现实的,但即便只了解每个学科的精华部分,也足以让人的思维空间长出翅膀,翱翔得更为高远。”

从券商投行转到刚成立的基金公司,唐云本是为了有更多的时间陪伴年幼的孩子,但后来发现,作为新创基金的“元老”之一,公司犹如一颗需要众人呵护成长的幼苗,需要投入的时间绝不比家中少。如今,从蹒跚起步到茁壮成长,上银基金即将迎来5岁生日,包括专户在内,母子公司管理的资产规模已近1600亿元。上银基金在“90后”基金公司中可谓成长迅速。

这不是汤梦迪的第一次跨国合作,其实早在2015年的时候,汤梦迪就凭借着专辑《金色的天》的英语版《golden sky》入选美国公告牌21岁以下明星歌曲的榜单。汤梦迪出道至今已经推出过《Bright star》、《when day is done》、《Dreaming now》三首英文单曲,其中《Bright star》获得了billboard单曲榜第18的好成绩。《when day is done》《Dreaming now》也均打入了billboard榜单。

从《Bright star》中被吐槽“尴尬的英文咬字”到《Thirteen》已经可以“以假乱真”的地步,汤梦迪也透露合作英文单曲纯属偶然,因为“小时候相对分数最低一门课就是英语了。”

永葆好奇心 坚持过程导向

对此,笃信价值投资的唐云深以为然:“我们要求投研团队成员都有广泛的知识涉猎,这有利于建立多维度的投资框架。公司内部每周都会安排培训,包括心理学、生物学、会计学等,为员工建立复合型的知识框架。另外,近年来,坚持定期举办读书交流会。我们试图通过这类形式,鼓励大家利用空闲时间阅读,并一同进行思维碰撞。”

挖掘具有长期超额收益的“长牛股”

很多歌迷可能有疑问,汤梦迪出道的几年中,貌似并没有亮相过什么综艺选秀节目。其实在早些年的时候,有相关节目曾联系过她,但是开出的条件令人发指。因为汤梦迪从长相上看眼睛鼻子都是大号的,又有英文歌,节目组正好需要一个外籍艺人,就希望她包装下冒充外籍歌手。对此,汤梦迪虽然表示理解“毕竟外籍艺人不好找”,但还是谢绝了这种不可取的做法。

查理.芒格的格栅理论告诉我们,真正的永远的成功属于那些首先努力建立思维模式格栅,且最终学会多学科并用的思考方式的人们。

作为一个独立音乐人,汤梦迪之前的作品都是跟着自己的感觉走,也正是这种随性的风格吸引了许多歌迷的喜爱。但是对于影视音乐的制作来说,“飞翔空间”就不是那么大了,再跨国合作中,由于文化上的水土不服,制片方对音响音色的要求颇为严格,汤梦迪也表示从来没有一首作品可以这么反复修改的,希望对于成品效果,大家能够喜欢。